金股推荐

有色

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山东黄金(600547.SH)

推荐逻辑：

1）2023上半年伦敦金均价上涨7.4%，金融属性、货币属性和避险属性将驱动黄金价格中枢继续上移，驱动公司业绩提升。

2）公司为地方国资委控股，国企运营稳定，发展路径清晰，自产金产量基本平稳，成本处于行业左侧。

3）资源优势突出，通过整合资源、主动兼并、资源注入等多种途径，不断增储扩产，目标2025年黄金产量翻倍达到80吨。

股价催化剂：金融属性、货币属性和避险属性将驱动黄金价格中枢继续上移，驱动公司业绩提升。资源优势突出，通过整合资源、主动兼并、资源注入等多种途径，不断增储扩产，目标2025年黄金产量翻倍达到80吨。

风险提示：黄金价格大幅下跌风险，远期矿山增产不及预期风险，收购银泰黄金不及预期风险，海外运营风险

农林牧渔

立华股份(300761.SZ)

推荐逻辑：

1）黄羽鸡价格景气有望提升，父母代存栏当前处于低位。截至2023年6月末，在产父母代黄羽鸡1323.6万套，较2020年1575万套左右的最高水平降低16%左右，为2018年以来同期最低水平。

2）公司斤鸡完全成本下降至6.7元以下，为全行业最低，较散户（约占行业60%）有0.5元/斤的成本优势。成本优势构筑盈利壁垒，盈利持续性强。

3）公司维持较高增速，公司是我国第二大黄羽鸡养殖企业，黄鸡板块维持8-10%的增速，25年出栏目标6亿羽。生猪养殖出栏量将有40%以上增速，25年出栏目标200万头。

股价催化剂：目前黄鸡均价突破8元/斤，公司黄鸡利润超过4元/羽，且依靠成本优势及低位存栏持续性高。23年中报亏损6亿元，全年可扭亏为盈。

风险提示：产品销售情况不及预期，养殖业突发疫情等

医药

恒瑞医药(600276.SH)

推荐逻辑：

1）当前医疗反腐等外部环境下，利好合规化的以恒瑞医药为首的绝对龙头。

2）公司集采影响出清已进入尾声，2023年开始业绩增速转正，重新步入正向循环。

3）创新转型成效明显，创新药收入占比已超过40%，每年有至少2-3款创新药获批上市贡献增量，存量创新药仍处于快速放量周期。

股价催化剂：23H2 μ受体术后镇痛创新药获批上市；单季度业绩增速进入正向循环；潜在的License out 交易达成。

风险提示：创新研发不及预期，商业化不及预期，行业政策风险

食品饮料

贵州茅台(600519.SH)

推荐逻辑：

1）公司23Q2收入和利润均实现20%以上增长，超出前期预告指引，预计主要系23Q2非标酒配额增加、新品茅台24节气酒贡献增量、茅台1935放量共同驱动。

2）作为行业的定海神针，公司批价稳定、库存良性，上半年顺利实现时间过半、任务过半，增长表现亮眼，在经济复苏的大背景下，公司有望引领白酒行业景气向上。

3）公司具有行业最强的业绩确定性，在管理层持续深化改革的背景下渠道和产品结构更加均衡，中长期量价策略游刃有余，长线发展后劲十足。

股价催化剂：宏观经济复苏超预期，高端酒批价上升。

风险提示：经济复苏或不及预期，高端酒批价下行风险

家电

石头科技(688169.SH)

推荐逻辑：

1）大促推动销量释放，新品推动下公司份额优化。随着公司产品价格带进一步丰富，主营产品扫地机销量有望稳步释放。

2）海外经销商经过一轮去库存，叠加外销基数走低的背景下，海外经销商提货环比改善，预期公司外销有望同比回暖。

股价催化剂：国内外消费需求进一步修复，人民币汇率贬值，原材料价格回落。

风险提示：人民币汇率波动风险，清洁电器渗透率提升不及预期风险

汽车

精锻科技(300258.SZ)

推荐逻辑：

1）已进入特斯拉机器人产业链，单价价值100美元左右。

2）差速器总成快速放量。

3）海外订单大幅增长。

股价催化剂：特斯拉机器人有新进展。

风险提示：原材料价格波动、主机厂降价导致利润率大幅下滑风险、新业务进度不及预期风险

电力设备

爱旭股份(600732.SH)

推荐逻辑：

1）展望全年，行业电池片产能投放将低于市场预期，电池片供需紧张逐季提升，公司全年PERC单瓦盈利预计超1毛。

2）ABC产能爬坡顺利，截止年中，珠海6.5GW高效ABC电池产能已实现满产，组件达产4-5GW，出货超100MW。随着9月底10GW电池组件产能满产，公司三季度ABC组件营收将有明显增长，预计下半年就能实现盈利。

3）公司ABC产品已经获得市场认可，分别获得欧洲、日本经销商订单，在手订单充足。组件交付效率可以做到24%以上，相比其他N型技术，优势明显。

股价催化剂：ABC销售放量。

风险提示：下游装机需求受国际形势变化影响突然下滑

机械

华锐精密(688059.SH)

推荐逻辑：

1、公司作为国内数控刀具领军企业，持续提质增效，推动刀具高端化发展，持续推动工业刀具国产替代；

2、中期来看，我国本轮主动去库存已历经16个月，参考历史规律，当前我国已经处于主动去库存尾声，预计2024年将进入主动补库存阶段，刀具作为制造业耗材，景气度有望反转；

3、公司长期成长空间广阔，其动能来源于两方面，①是国内硬质合金刀具市场规模扩大（蛋糕做大）与国产替代（份额提升，当前数控刀片国产化率仅35%左右）共振，除经销端外，利用大单品突破和整包方案拓展直销客户是重要手段。②是海外市场渗透，海外刀具市场规模是国内的4倍，公司在磨练内功的同时，加快海外市场布局。

股价催化剂：宏观经济复苏，大客户进展超预期。

风险提示：宏观经济波动风险，海外市场拓展或不及预期，行业竞争格局恶化风险

房地产

城建发展(600266.SH)

推荐逻辑：

1）背靠城建集团产业资源雄厚，公司资金充沛，平均融资成本4.67%，现金短债比1.3，连续五年维持绿档。

2）快周转加速楼盘去化，1-6月销售金额231亿元，同比增长65%，增速领跑行业。

3）核心城市逆势扩充土储，2022年末持有待开发土地和一级土地项目的总建面482万平中，北京占比达78.75%，北京市货值位于行业首位，未来集团内部地产资产有望注入。

股价催化剂：地产政策放松。

风险提示：竣工交付或低于预期，拿地和销售回款或低于预期，地产调控风险，金融资产公允价值变动风险等

交运

招商轮船(601872.SH)

推荐逻辑：

1）油轮运输市场供需结构继续明显改善。截止2023年7月底VLCC油轮手持订单量仅占船队运力份额的1.4%，未来运力供应增速将进一步放缓。

2）干散静待需求恢复。展望下半年，世界经济环比增速有望稳步回升，中国经济和大宗商品需求有望企稳向好，全球库存周期未来也将见底回升。

3）预计全球滚装市场将继续受中国汽车海运出口量稳定增长影响，支撑市场高位运行。同时，叠加内需政策效应，有助于推动滚装市场景气持续。

股价催化剂：考虑到油轮、散货船运力放缓，需求释放或推动市场景气上行，同时公司通过对现有滚装船进行升级改造布局远洋运输，将享受更高收益，公司股权激励业绩目标超预期，展现持续发展信心。

风险提示：宏观经济波动风险，地缘政治风险，燃油价格波动风险，运价上涨不及预期风险等